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          行業動態
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          電信業大起落伴生大動蕩? 《財富》全球500強榜單分析
          作者:管理員 來源:C114中國通信網
                  7月20日晚,美國《財富》雜志發布了2016年世界500強排行榜。今年的榜單相比往年“起落”更大,這是否意味著電信行業也迎來了“大動蕩”?這起落背后有哪些電信行業特有的原因?今日,我們就對這一權威榜單抽絲剝繭,細細解讀。
           
          利潤升降呈兩極態勢

                  2016年全球共有17家電信企業上榜,較上年減少1家,原因是衛星服務提供商DirecTV被美國電信運營商AT&T收購。已經連續上榜22年的AT&T依然雄踞電信行業首位,美國Verizon和中國移動緊隨其后。榜單前7位同去年座次完全一樣,中國電信躍升至行業第8位導致之后的排名與去年略有不同。從總排名來看,13家電信企業排名上升,上升幅度最大的英國電信名次提前了42位。4家企業總排名下滑,降幅最大的意大利電信滑落了45個位次。我國三家運營商排名均有所提升,中國移動排名第45位,較上年上升10個位次;中國電信排名第132位,較上年提升28位;中國聯通排名第207位,較上年提升20位。
                  從收入情況來看,上榜企業普遍面臨較大增收壓力。今年上榜電信企業總收入金額為11531.55億美元,同比減少5.5%,但大幅低于上榜500家公司總收入11.5%的降幅。僅有3家企業收入同比有所增長,最大增幅來自AT&T,為10.8%;康卡斯特和Verizon的收入增幅分別為8.3%和3.6%。其余14家收入均同比下滑,20.1%的最大降幅來自意大利電信,Orange(原法國電信)、美洲電信、澳大利亞電信的降幅均超過了10%。
                  利潤方面,今年上榜電信企業總利潤為790.75億美元,相比去年也出現了7.8%的降幅,同樣低于上榜500家公司總利潤11.3%的降幅。但今年的利潤升降呈現兩極態勢。利潤同比有所增長的依然是小部分,為6家,Orange和AT&T的利潤增幅均達到了3位數,分別為139.7%和114.4%;Verizon的增幅也達到了85.8%。但沃達豐和意大利電信的利潤降幅也分別高達165.4%和104.5%,美洲電信、軟銀、西班牙電信、中國電信、中國聯通、澳大利亞電信的利潤降幅也均超過兩位數。
                   從行業的平均利潤率來看,今年6.45%的水平相較去年的7.41%有明顯下降??傮w上,電信運營商近年來利潤率普遍走低,超過10%的利潤率已經是格外好的成績了,今年榜單上達到這一標準的僅有5家。一直被認為屬“厚利”的我國三大運營商,表現最佳的中國移動利潤率為9.5%,也并未突破兩位數增長大關;而中國電信和中國聯通分別為2.8%和1.3%,可以說是絕對的“微利”。相比之下,位列總榜單第9名的蘋果公司凈利率高達22.8%,在今年的子榜單“世界500強最賺錢的50家公司”中位列第一。排在第94名的Alphabet凈利率也達到了21.8%。
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          大起落背后的真相

                  《財富》全球500強榜單向來是以企業收入計算,比如今年的榜單就是選取各大公司在2016年3月31日或之前截止的財年總收入進行排名,這并不能全面反映各企業的盈利能力。但結合榜單中列出的其他數據,我們也能從中梳理出企業乃至行業發展的態勢和動向。
           
          ——特殊收益可平淡視之

           
                  今年利潤暴增的前三家運營商有一個共同特點,2015年都進行過大宗并購或是出售資產交易。比如,AT&T收購了衛星電視服務商DirecTV,由此將兩家規模合并,帶來了利潤的飆升。Verizon情況類似,該公司去年收購了互聯網先鋒美國在線(AOL),也使得自身的體量顯著加大。而Orange除在非洲和西班牙進行了數宗規模不小的并購外,還陸續處理了幾筆在中東和歐洲的資產,換來了大筆進賬,這也使得該公司去年的盈利激增。事實上,從2011年以來,《財富》全球500強的電信企業一度維持在20家,后維旺迪因出售電信資產被剔除電信行業,而Sprint和DirecTV則先后因為被收購也消失在榜單中。每次并購發生后必然會帶來榜單上的位次和收益突變,比如軟銀在收購Sprint之后的轉年總排名躍升了122名,利潤也猛增67.9%,但次年利潤增幅就大幅降至15%。如此,此類結構性變化和特殊收益帶來的利潤增長并非常態,其參考意義并不是很大。
           
          ——內生動力才是王道

           
                  相比之下,另外3家實現利潤增長的運營商——NTT(30.4%)、KDDI(14.4%)、英國電信(13.4%)的探索則可圈可點。這幾家公司也有一個共同點,積極開拓業務新增點,深挖重點市場,輔以成本削減舉措。以日本NTT為例,該公司2015財年運營亮點頗多,除長途和國際通信業務營業利潤有所下降外,海外業務、國內固定業務、數據業務利潤全面增長,尤其是其移動通信業務增勢迅猛,帶來了整體利潤的猛增。同樣來自日本的KDDI公司也采取了重點突破的發展策略,將發展重心放在寬帶、移動數據等核心業務領域,利潤增長保持良性。而英國電信盡管去年斥資收購了移動巨頭EE,但后者的業績尚未體現在英國電信的財務報告中,相反,該公司多年來積極布局寬帶和視頻市場,已經收獲了回報,該公司2015財年取得了7年來的最佳收入,加之成本削減措施得力,其同期利潤也相當不俗。
           
          ——資本壓力居高不下

           
                  從上榜企業利潤多數同比下降來看,電信運營商依然普遍面臨較大的資金壓力。沃達豐和意大利電信今年入選“2016年世界500強虧損公司”,這兩家頗具代表性。沃達豐急于打開唯移動困局,近年來在固網領域進行了大規模投資。此外,該公司為應對4G時代的競爭,在2014年下半年推出了為期兩年、投資190億英鎊的“春天計劃”,力爭能在移動數據領域保持領先增長并應對固定/移動融合服務的發展趨勢。其主營市場在歐洲,近幾年一直萎靡,令其業績雪上加霜。而意大利電信一方面受困于國內經濟環境影響,另一方面也正在同沃達豐等展開網絡競逐,該公司計劃2015年~2017年投資145億歐元升級在意大利和巴西的網絡設施。細觀其他企業,無論是利潤額還是利潤率都是普遍升少降多。這不難解釋。如今,全球運營商幾乎都面臨類似的境況——傳統話音業務持續萎縮,互聯網業務蓬勃發展,運營商亟待開辟增收市場,深耕優勢領域,比如在視頻、物聯網、云計算等領域的拓展和對現有固定及移動網絡的升級改造,這些都需要大量資金的支持,必然帶來資金的高企。此外,人力成本也不容忽視??v觀榜單,今年17家上榜電信企業共有約307萬雇員,其中我國三大運營商的雇員就占去了三分之一強。中國移動和中國電信也因此入選“2016年世界500強50家員工人數最多公司”。事實上,人力成本一直是電信運營商,尤其是老牌企業頭疼的問題。英國電信近年來就曾飽受人力成本困擾。而意大利電信為應對銀根緊缺困難去年也進行了大規模裁員,并計劃2015年~2017年削減約10億歐元成本,其中就包括1億歐元的人力成本。

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